Autor: Marcel Pechman, recenze Allen Scott
Zdroj: https://cointelegraph.com/markets/bitcoin-slides-below-79k-macro-fears-can-fixed-income-outflows-save-it
Bitcoin (BTC) v pátek znovu ztratil tempo poté, co mu předchozí den nevyšel pokus o průraz nad 82 000 USD. Rychlé poklesy cen se tentokrát výrazně podobaly vývoji indexu malých amerických společností, což ukazuje, že primárním hybatelem jsou makroekonomické faktory, ne izolované kryptotržní události.
Přes propad na trhu s dluhem se otevírá paradoxní možnost. Odtoky z fixního příjmu by v následujících týdnech mohly přinést do Bitcoinu nové likvidní prostředky a podpořit střednědobý růst.
Klíčové poznatky:
– Silná korelace s americkými small-cap akciemi a slabá poptávka po bull leverage nechávají Bitcoin zranitelný vůči širším makro rizikům.
– Odtoky z dluhopisových a jiných fixně výnosových produktů by nakonec mohly přesměrovat kapitál do rizikovějších aktiv, včetně Bitcoinu.
Bitcoin ztrácí podporu 80 000 USD kvůli vysokým cenám ropy a riziku recese
Index malých amerických společností, který vylučuje tisíc největších firem a tedy i těžce zastoupené technologické tituly, je citlivější na zhoršení ekonomických podmínek. Menší firmy mají obvykle vyšší náklady kapitálu a slabší finanční polštář, takže jejich akcie trpí víc při růstu sazeb nebo rostoucí nejistotě.
Silná korelace mezi Bitcoiny a indexem Russell 2000 naznačuje, že trh v současnosti nahlíží BTC spíše jako risk-on aktivum, nikoli jako bezpečný přístav.
Finanční ukazatele to potvrzují. Perpetuální futures pro Bitcoin měly ve čtvrtek výrazně negativní annualizované funding rate, v pátek se držely blízko nuly. Popisovaný indikátor byl v posledních týdnech pod „neutrální“ hranicí 6 procent, což znamená, že chybí širší poptávka po pákovaných long pozicích. Několik neúspěšných pokusů prorazit nad 82 000 USD investorům nedodalo důvěru k navyšování expozice.
K tomu přispívá geopolitická nejistota. Investoři snižovali riziko před víkendem i kvůli přetrvávajícímu konfliktu v Íránu. Navíc poměřeno inflací upravený ukazatel Shillerova poměru P/E pro 10leté S&P 500 je jen asi pět procent pod vrcholem dotcom bubliny z ledna 2000, což zvyšuje obavy z přehřátí trhu.
Investoři utíkají z fixního příjmu, trh s dluhopisy stlačuje náladu
Cena ropy Brent se podle zprávy zvýšila na 106 USD za barel z úrovně 99 USD před týdnem. Vyšší ceny ropy navyšují inflační tlaky a přimějí centrální banky jednat, nebo naopak vyvolají prodej státních dluhopisů. Výnosy 10letých vládních dluhopisů vystoupily na úrovně, které jsou nejvyšší za více než dvě desetiletí. Eurozóna navíc zaznamenala růst 10letého výnosu na 3,18 procenta, nejvyšší úroveň za 15 let.
Když investoři masově vystupují z fixně výnosových aktiv, hledají alternativy s vyšším výnosem. Část těchto prostředků může v mezidobí doputovat i do rizikovějších tříd, mezi které patří i kryptoměny. To vysvětluje úvahu, že současný výprodej v dluhopisovém sektoru by mohl střednědobě hrát pro Bitcoin pozitivně.
Krátkodobá slabost Bitcoinu tak odráží několik souběžných faktorů: vysokou korelaci s small-cap akciemi, absenci poptávky po pákovaných long pozicích na trhu s futures, geopolitickou nejistotu spojenou s válkou v Íránu a rostoucí obavy z ekonomického zpomalení.
Poznámka redakce: tento článek byl přepsán a upraven z původního textu na Cointelegraphu. Původní článek najdete zde: https://cointelegraph.com/markets/bitcoin-slides-below-79k-macro-fears-can-fixed-income-outflows-save-it
Upozornění: text slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje investiční doporučení. Všechny investice jsou spojeny s rizikem a čtenářům doporučujeme provést vlastní analýzu.