Bitcoin za posledních 24 hodin posílil více než o 5 procent a přiblížil se k hranici zhruba 75 000 USD. Objemově širší rallye přinesla i přesun ceny nad klíčovou strukturální úroveň, která může předefinovat aktuální tržní rovnováhu. Pod povrchem ale sílí tlaky, které nadále znevýhodňují krátkodobé držitele.
Break-Even zóna
Podle analýzy Axela Adlera Jr. se bitcoin právě testuje na kritické úrovni označované jako ETF Cost Basis, která činí 74 232 USD. Tato hodnota představuje průměrnou akviziční cenu bitcoinu v portfoliích amerických ETF. Po týdnech pod touto hranicí se segment ETF vrátil do oblasti break-even, a to je první signál možného stabilizačního momentu.
Přesné překročení 74 232 USD by znamenalo, že ETF držitelé opouštějí fázi nerealizovaných ztrát a přecházejí do neutrálního stavu. To samo o sobě však trh nezaručí. Krátkodobí držitelé, jejichž cost basis je výrazně vyšší, kolem 83 734 USD, jsou stále přibližně 9 500 USD nad aktuální cenou. Tento rozdíl nadále vytváří tlakovou zátěž při každém pokusu ceny růst.
Na druhé straně dlouhodobí držitelé mají cost basis u přibližně 43 018 USD a zůstávají tedy pevně v zisku, takže bezprostředně nepřidávají tlak na pokles. Aktuální konfigurace tak ukazuje na rozdělený trh, kde stabilizace u jednoho segmentu ještě neznamená celkové posílení.
Adler upozorňuje, že zásah ETF cost basis není potvrzeným obratem, nýbrž testem odolnosti. Trh zatím řeší první strukturální výzvu získáním zpět ETF cost basis, nicméně klíčová rezistence zůstává ve formě úrovně nákladů krátkodobých držitelů.
Klastr likvidací
Analytik z Bitunixu doplňuje, že bitcoin vstoupil do konfluence mezi předchozí nabídkou a hustými zónami likvidací. Úroveň 75 000 USD vytváří jasný odpor, zatímco pásmo kolem 75 600 USD funguje jako potenciální spouštěč likvidací. Pokud by se tento spouštěč aktivoval, kumulované likvidace by mohly přesáhnout 600 milionů USD, což by krátkodobě podpořilo cenu likviditou směrem nahoru.
Bitunix varuje, že v prostředí omezené likvidity jsou takové pohyby spíše strukturálními „squeeze“ pohyby než znamením trvalého přílivu kapitálu. Na opačné straně, pokud by cena klesla pod 73 400 USD, ztráta této podpory by pravděpodobně posunula kurz do zón s nižší likviditou, kde by trh hledal nové vyrovnání.
Co sledovat dál
Udržení nad 74 232 USD by bylo prvním potvrzením stabilizace, odrazem toho, že ETF segment už není v papírové ztrátě. Reakce trhu při blížení se k STH cost basis kolem 83 734 USD ale zůstává rozhodující. Odpor na vyšších pásmech a koncentrace likvidací nad 75 000 USD mohou vést k prudkým, krátkodobým výkyvům.
Pro další kontext a původní analýzu viz zdroj: CryptoPotato, https://cryptopotato.com/bitcoin-tests-key-etf-cost-basis-but-bears-arent-done-yet/.