Už téměř deset let přeskakuje venture kapitál z jedné „transformativní“ vlny na druhou. Nejprve mobilní aplikace, pak cloud, dále blockchain a teď generativní AI. V posledních dvou letech však kapitál jednoznačně přesměroval pozornost na umělou inteligenci, která za rok 2025 a do roku 2026 přitáhla rekordní investice do modelů, agentů a AI infrastruktury.
Na první pohled to vypadá jako jasný vítěz a poražený: AI v kurzu, crypto v útlumu. Ten závěr je však příliš jednoduchý.
Místo aby blockchain padal, tlak kapitálu ho nutí dospět z fáze spekulací k modelům, které generují skutečnou užitnou hodnotu. A možná důležitější: ta proměna připravuje půdu pro budoucí vzájemnou provázanost AI a blockchainu.
Zdroj a inspirace pro tento přepis: původní článek Smart Liquidity Research, Mische Martinete, https://smartliquidity.info/2026/07/06/the-ai-vs-crypto-tug-of-war-for-capital-why-todays-competition-will-become-tomorrows-partnership/.
The Great Migration of Venture Capital
Venture kapitál vždy řídily dvě věci: omezený objem peněz a strach, že se zmešká příležitost. Když se objeví technologie se zjevně vysokým růstovým potenciálem, investoři přesouvají zdroje tam, kde vidí rychlou návratnost. V posledních dvou letech se tím magnetem stala AI.
Velké jazykové modely, autonomní agenti, podnikové AI platformy a robotika absorbovaly miliardy dolarů, které by dřív mohly plynout do DeFi, NFT nebo nových L1 sítí. Výsledek: investiční prostředí se dramaticky proměnilo.
Kde dřív startupy v prostoru crypto dokázaly získat velká seedová kola na základě budoucího potenciálu, dnes investoři vyžadují měřitelnou adopci, udržitelný byznys a realistické modely příjmů. V pitch decku se prakticky automaticky objevuje strategie AI, protože bez ní je těžší nalákat raný kapitál.
Why AI Is Winning the Short-Term Investment War
Proč AI dominuje v krátkém horizontu je jednoduché: okamžitá užitečnost vítězí nad dlouhodobou infrastrukturou.
AI přináší hodnotu téměř okamžitě. Přístup k API umožní vývojářům zautomatizovat části vývoje během hodin. Firmy mohou nasadit zákaznické asistenty přes noc, marketing generuje obsah v obratech, které byly donedávna nemyslitelné.
Blockchain oproti tomu staví infrastrukturní základy digitální důvěry. Vytvořit decentralizované finanční systémy, identity nebo tokenizovaná aktiva vyžaduje roky vývoje, regulační jasnost a adopci uživatelů. To jsou dlouhodobé sázky, které investorům nabízejí méně „wow“ efektu v krátkém období.
Immediate Utility Beats Long-Term Infrastructure
Pro VC, kteří měří úspěch podle likvidity fondu, mají dnešní, snadno prokazatelné výnosy větší váhu než architektonické sázky na budoucnost.
The Valuation Gap
AI zároveň vytvořila nerovné investiční prostředí. Integrace AI se stala základní podmínkou, nikoli konkurenční výhodou. Generalistické technologické fondy mohou financovat AI startupy, zatímco Web3 projekty soutěží o menší skupinu specializovaných investorů.
V praxi to vyústilo v dvojúrovňový venture ekosystém: na jedné straně společnosti původem z AI s prémiovými valuacemi, na druhé strana blockchainové projekty pod silnějším due diligence. Tato nerovnováha ale nemusí být trvalá.
Faster Exit Opportunities
AI nabízí také předvídatelnější cesty ke komercializaci. Podnikový software často akviruje AI firmy, cloudoví providři rozšiřují své AI služby, korporace poptávka již existuje. To znamená kratší a viditelnější cestu k likviditě.
U crypto projektů jsou výnosy často závislé na uvedení tokenu, adopci sítě, regulaci a cyklech trhu, tedy faktorech s vyšší nejistotou a časovým horizontem.
Crypto’s Evolution: From Hype to High-Beta Technology
Ztráta spekulativního kapitálu však může být pro blockchain salutární. Poslední roky byly plné variací DEXů, yield farmů, L2 sítí a meme-ekosystémů. Ta éra postupně slábne.
Investoři požadují fundamenty: příjmy, tokenomiky sladěné s ekonomickým modelem, a ne pouze komunitní hype. To vedlo k vlně „Tokenomics 2.0“, kde projekty preferují příjmem navázané tokeny, fee-sharing, buybacky, udržitelné treasury a skutečné tokové cash flow.
Místo odměňování čisté spekulace trhy začínají oceňovat měřitelnou užitnost. Blockchain se tak mění z experimentu na high-beta komponentu širší technologické ekonomiky.
The Turning Point: Where AI Meets Blockchain
Klíčová skutečnost je následující: AI nemusí a nemůže škálovat bez adekvátního ekonomického a platebního rámce. Jak systémy získají autonomii, narazí na limity tradičních plateb a identitních systémů.
The Machine-to-Machine Economy
Představte si autonomního agenta, který spravuje globální dodavatelský řetězec. Potřebuje kupovat satelitní snímky, platit za cloud, posílat mikroplatby za API dotazy, kupovat proprietární dataset nebo najmout jiného specializovaného agenta. Tyto transakce mohou mít hodnotu pouhých zlomků centu.
Tradiční bankovnictví s tím má problémy: platební karty vážou na lidské identity, bankovní účty vyžadují legální vlastníky a mezinárodní převody trvají dny. Poplatkové modely karet dělají mikropłatby ekonomicky nevýhodnými.
Blockchain as the Economic Rail for AI
Blockchainové sítě zde řeší mnohé překážky. Kryptopeněženky umožňují softwarovým agentům bezpečně disponovat aktivy pomocí kryptografických podpisů, stablecoiny nabízejí programovatelná globální plnění, transakce se vyrovnávají během vteřin a poplatky lze měřit v setinách centu.
To otevírá nové scénáře: AI asistent zaplatí za přístup k analytice $0.001, kódovací agent si pořídí výpočetní výkon po vteřinách a roboty si budou vzájemně platit za služby bez lidského zásahu. Decentralizované sítě budují SDK a platební rámy zaměřené na autonomní agenty, takže pro strojový obchod může blockchain dříve či později sloužit jako standardní clearingová vrstva.
From „Vibes“ to Value
Současně regulace pomalu posouvá crypto směrem k infrastruktuře místo spekulativních komunit. Iniciativy jako Markets in Crypto-Assets (MiCAR) a postupné standardy v USA přinášejí větší právní jasnost. To nutí projekty chovat se jako finanční infrastruktura, s transparentními modely a zodpovědnou správou pokladnic.
Ironií je, že AI právě tento tlak urychlila. Když spekulativní kapitál odtekl, zůstaly projekty, které umějí řešit reálné problémy. Průmysl se prořídil, zpřísnil a posilnil.
Is AI Becoming Overvalued?
Žádný investiční příběh netrvá věčně. Koncentrace kapitálu v AI přináší riziko přehřátí a nadhodnocení. Pokud valuace AI normalizují, investoři budou hledat podhodnocené sektory s pevným fundamentem.
Právě infrastruktura, která podporuje autonomní agenty, může být dalším velkým hřištěm. Projekty stavějící řešení pro AI platby, stablecoiny, decentralizovanou identitu, trhy pro výpočetní výkon, koordinaci agentů nebo cross-chain settlement by mohly získat větší zájem.
The Future Is Convergence, Not Competition
Vyprávění o soupeření AI proti crypto odráží krátkodobý investiční pohled, ne technologickou realitu. AI může být mozkem digitální ekonomiky, ale mozek potřebuje nervy a krevní oběh. Blockchain tyto ekonomické dráhy poskytuje: programovatelné vlastnictví, verifikovatelnou identitu, decentralizovanou koordinaci a okamžité globální vyrovnání.
Budoucnost nebude výhradně o AI nebo o crypto. Bude o tom, kde se inteligentní agenti setkají s decentralizovanou infrastrukturou, aby mohli bezpečně, autonomně a bez třecích ploch vyměňovat hodnotu.
Investoři, kteří dnes úplně opustí blockchain ve snaze dokázat, že AI je jediná cesta, si mohou nechat ujít další velkou příležitost. Nejsilnější kapitál obvykle nehoní titulky, on se tiše připravuje tam, kde se dvě transformativní technologie začínají protínat.
Konec není ani úplný konec soupeření, ani náhlé „splynutí“. Je to evoluce: krize spekulativního kapitálu přináší disciplinu a výsledkem může být robustnější ekosystém, kde AI a blockchain spolupracují, aby umožnily novou ekonomiku strojů. Půjde o jednu z největších technických a ekonomických změn v příštích letech.
Pro úplné znění původního textu a další detaily viz: https://smartliquidity.info/2026/07/06/the-ai-vs-crypto-tug-of-war-for-capital-why-todays-competition-will-become-tomorrows-partnership/.